今日は、フィル・カンパニーの第1４回定時株主総会（2019年2月21日）に参加してきました。
株主総会というと勤め先での株主総会スタッフとして対応したことはあるものの、株主として参加するのはこれが初めてです。フィル・カンパニーとの縁は、IPOに応募して当たったという偶然ではあったのですが、「空中店舗フィル・パーク」というユニークな事業に惹かれて、その後も株保有を継続しています。同社への期待も含めて、今後のことに関心があったので参加してみました。
フィル・カンパニーの事業概要
フィル・カンパニーの主事業は「空中店舗フィル・パーク」という駐車場上部空きスペースを活用するという事業です。
「空中店舗フィル・パーク」事業
駐車場上部空きスペースを活用することで“もったいない”を解消し、“ヒト”と“空間”を繋ぎ、人々と幸せを享受することに挑戦してきました。新しいカタチはオンリーワンかつナンバーワンのサービスとして拡大期を迎えています。
フィルパーク事業イメージ（フィルパーク事業HPより）
フィル・カンパニー株主総会模様
会社からの報告
会社からの報告で、主な点は以下の通りです。詳細は、株主総会招集通知を参照のこと。
- 案件は予定通りすべて竣工して引き渡し
- 過去最高益 売上6割増、営業利益・経常利益ともに倍増
- 受注、受注残高も順調に推移
- 提携先との協業の状況（詳細は、株主総会招集通知P5参照）
- 日本郵政キャピタルとの提携は、企画提案開始、日本郵政不動産会社とも協議
業績数字は好調（参考：2018年11月期決算説明会資料）
ただ残念ながら、フィル・カンパニーの株価を跳ねさせるきっかけとなった日本郵政キャピタルとの提携は１年たちましたが具体案件は見えない状況でした。
質疑応答メモ
株主総会での質疑応答について、その場でメモした内容です。その場でのメモなので漏れや誤解があるかもしれません。その点ご理解の上でご参照ください。
また、もし間違いがありましたらお知らせいただけますと助かります。
質問：前期から目標として掲げていた数字と市場変更だが、決算数字は良かった、市場変更ができていない。一部上場は早期にやるべきだが考えは。
回答：市場変更できていないとの指摘は謙虚に受け止め、一日も早く次のステージということで進める。東証での審査内容や進捗については当社ではわからない状況。具体的な問題点が指摘されているわけではない。
質問：計画中のクラウドファンディングはどのような形態か。金を貸すのか所有か。
回答：他社と提携してのクラウドファンディングは貸付型で検討している。関連法令との関係でスピード感をもって進める方向。将来的には所有型も検討。
質問：過去最高益にも関わらず配当が出ていない。内部留保の拡大をしているとしたら、役員報酬を減額するのが当然。
回答：株主還元は経営上の最重要課題との認識だが、財務体質強化及び事業拡大投資も経営の重要課題。成長過程でもあることから内部留保を図り事業拡大を目指すことが利益還元に繋がるとの考え。まずは、通期で配当を出せるように、個人の思いとしては一日も早くと考えている。役員報酬については意見を重く受け止めるがこの場で回答できない。
質問：日本郵政グループとの提携を機に株主になった。郵便局に適用していくことが進んでいくのか。
回答：現時点では具体化していないが、企画案は評価されているというのが現状。
質問：駐車場の上を商業施設にすることは、フィル・カンパニー唯一ではないと思うがその点はどう考えているのか。
回答：建物下を駐車場にすることならどこでもできる。フィル・カンパニーの特徴は投資利回りとしてのパッケージ全体。ただ上に建物を建てるとコインパーキングが使いにくくなったりパーク数が減る。消防法などの関連法令もあるので、細かいパズルのような企画設計が必要となる。また、テナントについてもケアしている。そこまでのパッケージで投資回収を企画提案できるのが強みで一日の長がある。
質問：株主数は？
回答：4678名、4半期単位で確認（招集通知P10）
質問：フィル・パーク事業の市場規模 現在～５年後までどのように見積もって事業計画を立てているのか。
回答：参考としてコインパーキング市場は伸びており、全国主要都市で約６万箇所という統計がある。フィル・パークは、現在170件で、コインパーキングの数からみるとまだ0.3％である。６万箇所からスクリーニングして対象を３万箇所とみても1％に満たない。実際には６万箇所より多い（統計に含まれていないところがある）
また、現状でコインパーキングではないところからも、コインパーキング＋αの活用をしたいとの話ももらっている。
質問：東証の上場基準のハードルが時価総額500億円に上がる。現状から倍近くにする必要がある。どのように対応を考えているか。
回答：株価については、市場や投資家からの評価になる。方策は業績をしっかり上げることで、業務提携等を通してひとつでも多くのフィル・パークを作っていく。
質問：フィル・パークは良いビジネスモデルと思うが、スケール感を出していく場合に財務戦略をどう考えているのか。開発スキームか請負スキームでいくのか。
回答：あくまで両輪である。開発スキームの場合に、財務戦略として過度なレバレッジをかけない、安全な範囲で。本質的な意味では土地オーナーの意見を聞くことが重要と考えているので、両輪ではあるが請負スキームは重要と考えている。
質問：連結と単体の売上差額25億はどこからきているか。
回答：請負スキームの場合は、フィル・カンパニー、フィルコンストラクション、オーナーの３者契約となる。フィルコンストラクションが、設計・工事をするのでその部分である。開発スキームの場合は、売上はフィルカンパニーに計上される。
質問：株主優待を考えてほしい。
回答：利益還元の一環への意見として、前向きに検討する。
質問：住宅/アパート建築より（かぼちゃの馬車、レオパレスの問題、人口減少もあり）、商業施設のフィルパークは可能性があると思う。どのような営業手法をしているのか。
回答：土地活用の場合に、オーナーに電話やDMを出してということはしていない。パターンとしては、ちょっとプッシュして相談をいただくという形。
金融機関（業務提携、ビジネスマッチング契約）からの紹介
税理士 個人、法人からの紹介
インターネットからのダイレクト相談
金融機関、税理士法人向けの営業体制は強化している。インターネットは費用対効果も見てやっている。
質問：不動産業界での違法まがいの行為があった、フィルカンパニー社での確認と対策は。
回答：監査役、内部監査室が連携して調査実施。全員営業担当を面接し問題がないことを確認済。
質問：郵政の件、各種調整によって遅れて実績がないということだが、自社、郵政、第三者のどこに課題があるのか。社長と社外取締役（郵政からの）から回答がほしい。
回答：一日も早く実現したいと考えている（社長）、提案を受けて検討している。今時点で回答できるものはない。発表できるものが出た時点で発表する。（社外取締役）
質問：広告宣伝やWeb広告で効果があがったのか。認知度向上について、どのような対策をしていくのか。
回答：Web広告については、上場前より少しづつ、費用対効果を意識しつつやっている。認知度向上ではなく、ダイレクトマーケティングの観点で顧客獲得の費用隊効果を見ながらやり成果も出ている。
質問：郵政との提携は、どの程度の情報や案件が提示されて、どんな検討をしての現状なのか
具体的な提案数、数字が見えていない。
回答：業務提携後に情報を受け、企画提案を実施してきた。具体的な数字は出せない。一件でも早く、一件の実績が次につながると信じてやっている。
総会に参加してみて
関心もったポイント
株主の皆さんには既知の話であるかもしれませんが、今回の会社報告や質疑応答からはるきちが関心を持ったポイントです。
- 業績が非常に伸びている
- 予想PER40倍強ですので、指標的には株価には割高感はありますが、利益が倍増している勢いと将来性に期待したいです。
- 市場規模の話と強みの話
- コインパーキング6万箇所からスクリーニングして3万箇所。スクリーニングで5割が適切なのかはわかりませんが、現状の170案件に比較して大きな可能性を感じました。
- 強みについては、単に建てるだけでないトータルでの投資回収の企画提案にノウハウがあるという話を聞けて安心しました。
- 業務提携の状況
- 郵政との提携ですが、懸命にやっているというコメントを素直に信じて、動きだしたら大きいと思って気長に待つことにします。
感想
IPOされる会社は多数ありますが、フィル・カンパニーの空中店舗フィル・パークというビジネスモデルは、はるきちには非常にユニークなモデルに見えていました。
創業メンバーはどんな人たちかなと思っていましたが、社長は若いが誠実そうに見えました。また、役員の皆さんも若い方が多く、これからも頑張ってほしい、応援しようという気持ちが強くなりました。といっても、少額の株主として関心を持ち続けるレベルですが。
初めてなので他と比較しての雰囲気はわかりませんが、市場変更の件、配当&役員報酬の件、郵政との提携の件が盛り上がっていました。二人ほど、強い口調で株主神様的に詰め寄っている人がいました。もちろん、経営者側が回答をはぐらかすのは良くありませんが、かなり高圧的でびっくりでした。ただ、あのような場で言いたいことをバンバン言えるのは多少うらやましいところでもありますが。
初めての株主としての株主総会参加でしたが、実際に経営者の生の声での話を聞けて愛着がわきました。参加しての希望としては、フィル・パークの実物にそれほど出会っていないので、写真や模型のコーナーなどの展示コーナーでもあるとさらに理解や関心が進んだかなと思っています。フィル・カンパニーさん出来たら今度お願いします。
また、関心をもって投資したい案件では参加してみようかと思います。
はるきち